上市以(yi)来首次季(ji)报亮红(hong)灯！Arm四季(ji)度指引逊于预(yu)期，盘后(hou)一度跌超(chao)8%丨财报见闻,公司,收入
2023-12-06 00:50:19
野生(sheng)智能（AI）热潮的推动下，英国芯片设计(ji)巨(ju)头Arm今年第三季(ji)度销售(shou)超(chao)预(yu)期强劲，但四季(ji)度的指引超(chao)预(yu)期回落(luo)，上市以(yi)来首次发布的季(ji)度财报就(jiu)拉响(xiang)了此后(hou)一季(ji)度业绩逊色的警报。
Arm的首席财务官（CFO）Jason Child表示，四季(ji)度指引低于预(yu)期、全(quan)财年指引却高于预(yu)期是因为，目前Arm预(yu)计(ji)，有一笔授权许可的大单较公司最(zui)初预(yu)期迟一个(ge)季(ji)度落(luo)地。
有分析师评论称(cheng)，对Arm是否属于可持续性增进还存(cun)疑，三季(ji)度业绩看起来没有错，四季(ji)度指引又没有行，并(bing)没有真正了解Arm的客户周期是怎样的。
财报公布前，在纳斯达克上市的Arm股价周三收跌近1.6%，财报公布后(hou)跌幅(fu)迅速扩大，盘后(hou)跌幅(fu)曾凌驾8%。
三季(ji)度营(ying)收同比超(chao)预(yu)期增进28%创历史新高 EPS翻倍
美东时间11月8日周三美股盘后(hou)，Arm公布，在截至自然年2023年9月30日的公司2024财年第二财季(ji)（下称(cheng)三季(ji)度），营(ying)业收入、非GAAP口(kou)径下调整每股收益(yi)（EPS）均(jun)高于预(yu)期，但本(ben)季(ji)度、即(ji)自然年第四季(ji)度的指引均(jun)逊于预(yu)期。
三季(ji)度业绩目标(biao)中：
- 营(ying)收同比增进28%至8.06亿美圆，公司史上首次单季(ji)突破8亿美圆，高于分析师预(yu)期7.469亿美圆。
- 调整后(hou)EPS为0.36美圆，同比增112%，分析师预(yu)期0.26美圆；
- 调整后(hou)营(ying)业利润同比增进92%至3.81亿美圆；调整后(hou)营(ying)业利润率(lu)47.3%，同比上升15.9个(ge)百分点。
Arm公布，三季(ji)度呈报的基于Arm的芯片发货(huo)量为71亿片，同比下滑6%，芯片累计(ji)发货(huo)量达到2.725亿。
企业客户增加AI投资(zi) 助推许可费收入同比激增106%
华尔街见闻曾引见，Arm的收入有两大来源，一是授权许可费，二是版税。招股书披露的数据(ju)显示，许可费在收入中约占四成，版税收入约占六成。授权收入是指，采用Arm架构设计(ji)的公司支付给Arm的一笔授权费。版税收入则是来自，Arm对售(shou)出芯片的芯片厂商抽成。
本(ben)次发布财报时，Arm表示，三季(ji)度营(ying)收之所(suo)以(yi)优于预(yu)期，源于公司同业界(jie)领先的科技公司签署了多项高价值的长期许可协定(ding)，和市场份额增加和版税收费上涨带动了版权收入增进。
Arm指出，企业客户迫切需要在所(suo)有终端市场增加对AI的投资(zi)，这有助于公司的授权许可收入同比增进翻倍。
Arm提(ti)到，谷歌、Meta、Nvidia、瑞萨电(dian)子、小米等公司都宣布退出基于Arm的新型节能AI技术支撑产物，还有更多公司也在举措，Arm正在让AI无处没有在。
财报显示，三季(ji)度Arm的版税收入同比下降5%至4.18亿美圆，而许可等营(ying)业的收入同比增进106%至3.88亿美圆。版税收入体现了芯片出货(huo)下滑的影响(xiang)。
四季(ji)度营(ying)收指引中值超(chao)预(yu)期环比降近6%、EPS中值超(chao)预(yu)期降超(chao)30%
业绩指引方面，Arm供应的四季(ji)度预(yu)期均(jun)低于三季(ji)度程(cheng)度。
其中，四季(ji)度营(ying)收指引范围在7.20亿至8.00亿美圆，中值7.6亿美圆，相当于较三季(ji)度环比下降5.7%，低于分析师预(yu)期的7.73亿美圆。
四季(ji)度调整后(hou)EPS指引方面在0.21至0.28美圆，中值没有到0.25美圆，相当于环比下降近32%，也低于分析师预(yu)期的0.27美圆。
Arm还预(yu)计(ji)，本(ben)财年全(quan)年的调整后(hou)EPS为1.00至1.10美圆，全(quan)年营(ying)收料将为29.6亿至30.8亿美圆，中值均(jun)高于分析师预(yu)期，分析师预(yu)计(ji)分别为1.04美圆和29.6亿美圆。
上市以(yi)来股价回落(luo) 四季(ji)度指引恐持续打击股价
Arm是创造今年美股三大IPO的新股之一。本(ben)周稍早评论称(cheng)，Arm、Klaviyo、Instacart这三家公司的财报关系到，在他们的股票上市以(yi)来表现疲软之后(hou)，投资(zi)者(zhe)能否规覆(fu)信心。
今年9月14日上市首日，Arm大幅(fu)收涨约24.7%，但此后(hou)总(zong)体回落(luo)。到本(ben)周三，Arm的开盘价已较上市首日开盘63.59美圆累计(ji)跌超(chao)14%。
通常，新上市的公司都会(hui)给投行供应可靠的指引，赞助设定(ding)公平(ping)的估值，并(bing)留(liu)出业绩施展的空间制造让人深(shen)刻(ke)的印象，但考虑到投资(zi)者(zhe)一旦觉得该公司是输家就(jiu)会(hui)考虑兜售(shou)，若业绩逊于预(yu)期，大概就(jiu)重创他们的股价。
Rainmaker Securities的联合创始人Greg Martin评论称(cheng)，新股如果没有能保证上市后(hou)首次和第二次发布的季(ji)度业绩优于预(yu)期，就(jiu)大概遇到贫苦(ku)，会(hui)在相当长一段(duan)时间受到市场的惩罚。
在Arm之前公布财报的营(ying)销自动化平(ping)台Klaviyo发布，三季(ji)度营(ying)收高于预(yu)期，但净(jing)吃亏远超(chao)预(yu)期，且四季(ji)度营(ying)收指引中值低于预(yu)期，周三Klaviyo股价大跌，收跌15.3%。
未来许可协定(ding)的收入确承认能有变
有评论称(cheng)，Arm正面对新财会(hui)规定(ding)的影响(xiang)，新规影响(xiang)到该司怎样确认来自长期且大范围的许可协定(ding)的收入。
一些分析师认为，Arm确认收入的没有可预(yu)测性激发了人们对该司高估值的质(zhi)疑。经过IPO，Arm估值凌驾了650亿美圆，和公司年收入的差距凌驾了其他芯片公司。
Arm在本(ben)周三公布三季(ji)度业绩的股东信中表示：“未来协定(ding)的收入确认情况大概有变化。”
