迪安诊断(duan)一(yi)季度净利翻番！自产(chan)产(chan)品快速放量叠加新冠检测增量,行业,业务,医学

一(yi)季度净利翻番 新冠检测动员业绩高速增长

迪安诊断(duan)成立于(yu)2001年，经由21年发展，目前已成为全国规模最大的(de)以“服务+产(chan)品”为核心业务的(de)医学诊断(duan)整体化解决方案(an)提供商，首要业务触及医学诊断(duan)服务、诊断(duan)技能研发、诊断(duan)产(chan)品生产(chan)及贩卖、CRO、司法判定、健康管理等范畴。

上市十年，迪安诊断(duan)营收稳步增长，营业收入由2011年的(de)4.82亿元(yuan)增长到2021年的(de)130.83亿元(yuan)，已成长为国内第三方医学诊断(duan)行业龙头。别的(de)，归(gui)母净利润由2011年的(de)0.42亿元(yuan)增长至2021年的(de)11.63亿亿元(yuan)，近五年复合增长为35.05%。

值得注重的(de)是，随着实(shi)验室团体扭亏为盈(ying)拐点的(de)到来，再叠加新冠疫情带来的(de)核酸检测需求增量，2020年后(hou)迪安诊断(duan)业绩高速增长。2020-2021年，公司离别实(shi)现营收106.49亿元(yuan)、130.83亿元(yuan)，同(tong)比增长率为25.98%、22.85%；实(shi)现扣非归(gui)母净利润7.39亿元(yuan)、10.93亿元(yuan)，同(tong)比增长率为171.97%、47.77%。

图/迪安诊断(duan)2021年年报

2022年一(yi)季度，公司业绩延(yan)续高速增长态势，实(shi)现营收、扣非归(gui)母净利润46.69亿、7.48亿元(yuan)，同(tong)比大增62.08%、125.60%。

从盈(ying)利本领看，2017-2021年，公司净利率由9.27%上升至11.34%，整体毛利率由33.41%提拔至38.26%，盈(ying)利本领持(chi)续增强。

最新财报显(xian)示，2022年一(yi)季度，公司毛利率达43.95%，同(tong)比上升5.93个百(bai)分点，首要原由于(yu)新冠检测业务（特别大规模混检筛查）毛利率程度较高。

从业务布局来看，诊断(duan)服务与诊断(duan)产(chan)品是公司的(de)两大营收来源。2021年，诊断(duan)服务业务总收入66.20亿元(yuan)，同(tong)比增长30.25%，占总营收比重50.60%。诊断(duan)产(chan)品方面，自产(chan)产(chan)品业务收入6.59亿元(yuan)，同(tong)比增长75.30%；渠道产(chan)品业务收入66.62亿元(yuan)，同(tong)比增长17.78%。

中信证券研报认为，新冠检测业务和特检业务动员公司诊断(duan)服务业务高速增长，同(tong)时自有产(chan)品陆续上市，高端布局成果渐渐凸显(xian)，具有较好成长性。

行业规模有望冲破500亿 特检市场成为关(guan)键(jian)

2020年，我国独立医学检验行业市场规模约300亿元(yuan)，对标美国、德(de)国、日本等成熟市场35%以上的(de)渗透率来看，医学实(shi)验室在我国渗透率较低，只有6%摆布。根据火石创(chuang)造数据库预算，估计(ji)在2025年，行业市场规模有望冲破500亿元(yuan)，未来发展潜力巨大。

作为国内第三方医学诊断(duan)行业的(de)领军企业之(zhi)一(yi)，迪安诊断(duan)在全国布局了40家连锁化实(shi)验室，服务网络覆盖全国90%以上人口所(suo)在地区，已为超过20000家医疗机构提供2800余(yu)项医学检测项目。

2021年，公司诊断(duan)服务业务总收入66.20亿元(yuan)，较去年同(tong)期增长30.25%，较2019年同(tong)期增长127.10%。其中，新冠核酸检测收入为26.06亿元(yuan)，剔除新冠核酸检测收入后(hou)的(de)诊断(duan)服务业务收入为40.14亿元(yuan)，同(tong)比增长31.97%。

图/全景(jing)网

迪安诊断(duan)董秘、副总经理陶钧表示，第三方诊断(duan)行业在中国仍然是一(yi)个朝阳行业，具有地面间、高增长的(de)特质(zhi)。“基于(yu)全部行业的(de)机遇期，公司的(de)诊断(duan)服务业务在未来几年仍会保持(chi)快速增长态势。”

值得注重的(de)是，特检业务将成为ICL行业未来的(de)增量市场。根据Frost&Sullivan 数据显(xian)示，比年来中国特检市场规模的(de)增速显(xian)著快于(yu)通例检测市场。2020年中国通例检测及特检市场规模占比离别达47.3%和52.7%。同(tong)时，在新冠检测急剧增加的(de)配景(jing)下，特检服务市场规模于(yu)疫情时代显(xian)示出强劲的(de)增长潜力。

2021年，扣除新冠核酸检测业务后(hou)，迪安诊断(duan)的(de)特检业务（分子诊断(duan)、病理诊断(duan)和质(zhi)谱）收入实(shi)现14.60亿元(yuan)，占ICL收入比例超过40%，同(tong)比增长45.85%。别的(de)，公司38家ICL实(shi)验室中，已有34家实(shi)现盈(ying)利。

头豹研究院(yuan)行业呈报指出，特检为《医疗机构临床检验项目目次》的(de)表外项目，与普检相比，经济附(fu)加值高，未来增漫空间可观，估计(ji)2020-2024年特检市场复合增速有望到达15.1%。

陶钧表示，今(jin)年公司会继承促进4套打法，即特检外送上量、精准中心复制、伴随诊断(duan)开辟、学术联盟搭(da)建，进一(yi)步快速推动特检业务高速增长。

自产(chan)产(chan)品显(xian)著放量 有望成为业绩驱动力

2021年，借助全国布局的(de)渠道网络，迪安诊断(duan)产(chan)品业务虚现总收入73.21亿元(yuan)，同(tong)比增长21.37%。其中，自产(chan)产(chan)品业务收入6.59亿元(yuan)，同(tong)比增长75.30%；渠道产(chan)品业务收入66.62亿元(yuan)，同(tong)比增长17.78%。

从营收占比来看，渠道产(chan)品为首要收入来源，但从增速来看，自产(chan)产(chan)品正在显(xian)著放量。2022一(yi)季度，公司渠道产(chan)品收入18.26亿元(yuan)，同(tong)比增长21.13%；自产(chan)产(chan)品收入3.71亿元(yuan)，同(tong)比增长202.63%，放量显(xian)著提速，处(chu)于(yu)高速增长期。

图/全景(jing)网

“作为业界唯(wei)一(yi)同(tong)时拥有下游(you)研产(chan)生产(chan)、中游(you)渠道署理、下游(you)检验服务的(de)一(yi)体化产(chan)业链公司，不少(shao)投资(zi)者(zhe)都市问，迪安为什么在继ICL后(hou)又要向下游(you)延(yan)伸做自产(chan)产(chan)品？”陶钧在业绩申明会中提到，这其实(shi)是公司在2014年就异常确定的(de)计(ji)谋目标。

陶钧介绍，在自产(chan)产(chan)品板块，公司从2014年就最先向下游(you)举行延(yan)伸，扶植了试剂和装备的(de)生产(chan)基地，是业界唯(wei)一(yi)具有研发转换和产(chan)业化注册报证本领的(de)ICL公司。

目前，公司经销网络在全国覆盖了16个省市，拥有分子诊断(duan)、细胞病理、质(zhi)谱诊断(duan)三大自产(chan)产(chan)品线。2021年，公司自产(chan)产(chan)品新增1个三类证书，5个二类证和22个一(yi)类证。

特其余(yu)是，公司形成了迪安特色的(de)“两弹一(yi)星”，在液相质(zhi)谱、核酸质(zhi)谱、分子诊断(duan)及细胞病理等范畴均具有较强劲市场合作力的(de)产(chan)品。详(xiang)细来看，在液相质(zhi)谱范畴，公司控(kong)股子公司凯莱谱以质(zhi)谱技能为首要平台，不断(duan)扩充自主研发产(chan)品管线，美满临床质(zhi)谱尺度化整体解决方案(an)；在核酸质(zhi)谱范畴，参股子公司迪谱诊断(duan)致力于(yu)核酸质(zhi)谱检测零(ling)碎及其立异型诊断(duan)试剂盒的(de)研产(chan)生产(chan)；在病理诊断(duan)和分子诊断(duan)范畴，控(kong)股子公司迪安生物通过“金迪安产(chan)品+渠道商网络+实(shi)验室配套检测服务”的(de)综合合作劣势，主动开辟国表里(li)市场。

图/全景(jing)路演

陶钧透露，凯莱谱目前已完成c轮融资(zi)、迪谱诊断(duan)也于(yu)近期完成b轮融资(zi)，两大平台未来皆具有明白的(de)IPO计(ji)划。别的(de)，迪安生物的(de)自产(chan)产(chan)品已经进入麋集的(de)报证期，核心产(chan)品将加速陆续上市，这将动员自产(chan)产(chan)品业务进入实(shi)质(zhi)的(de)收入和利润贡献区。

夯实(shi)产(chan)业链劣势 实(shi)现内生价值增长

2021年是DRG和DIP两项医疗保险支付体式格局改革(ge)试点工作的(de)收官之(zhi)年，也是试点经验总结(jie)推广的(de)关(guan)键(jian)之(zhi)年。

医保控(kong)费改革(ge)倒逼着医疗机构从“利润”关(guan)注转为“成本”关(guan)注，从规模发展转为内在发展。公司怎样应对DRGS改革(ge)带来的(de)影响？

迪安诊断(duan)创(chuang)始人、董事长陈海斌(bin)认为，DRGS改革(ge)会使病院(yuan)检验科逐渐从多利润中心变成少(shao)利润中心，乃至是成本中心，从而推动病院(yuan)基于(yu)成本考量，将更多的(de)检验业务外包给ICL，以进一(yi)步无效降本增效。“针对该改革(ge)，我们主动与合作客(ke)户制定盘绕疾病的(de)整体化解决方案(an)，以更符合医疗途径的(de)检验项目组合，满足病院(yuan)精准性治(zhi)疗的(de)判断(duan)需求。”

图/全景(jing)路演

别的(de)，在后(hou)疫情期间，公司怎样继承保持(chi)业绩增长同(tong)样成了投资(zi)者(zhe)关(guan)注的(de)话题。

在业绩申明会中，迪安诊断(duan)回应称，公司特有的(de)一(yi)体化纵深产(chan)业链布局，夯实(shi)了业内不可复制的(de)综合合作劣势，更具灵活性、容纳性和延(yan)展性，不但能实(shi)现同(tong)频共振和互(hu)哺式的(de)价值链最大化聚合，更能抵御医疗政(zheng)策或市场的(de)阶段性波(bo)动，降低单体业务的(de)风险，保障公司长期可持(chi)续发展。

陶钧认为，ICL行业的(de)长期合作力终究取决于(yu)两点：成手腕先和技能领先。通过服务规模化，公司不断(duan)猎(lie)取优于(yu)行业均匀程度的(de)运营成本；通过自产(chan)产(chan)品的(de)发展，公司也将比同(tong)规模的(de)合作对手拥有更优的(de)物料成本。

别的(de)，公司持(chi)续加大研发投入。2021年公司整年研发投入达 4.25 亿元(yuan)，同(tong)比增长33.11%，占贩卖收入3.25 %。

图/迪安诊断(duan)2021年年报

陶钧表示，在后(hou)疫情期间，公司仍会服从“医学诊断(duan)整体化解决方案(an)提供者(zhe)”的(de)计(ji)谋定位，深化“研产(chan)销检”一(yi)体化的(de)产(chan)业链劣势，加速自产(chan)产(chan)品的(de)报证速率，推动以精准中心为特色的(de)特检业务，实(shi)行全面数字化转型对运营效率的(de)提拔。

图/全景(jing)路演