交(jiao)通银行金融研讨中心首席研讨员(yuan)唐建伟：我国生产端正在迎来库存周期回升(sheng)阶段,经济,我国,消(xiao)费

来岁经济稳(wen)增长的关键是把投资增速稳(wen)住

为何来岁我国经济稳(wen)增长必须要稳(wen)投资？唐建伟以为，一方面，我国出口存在下行压(ya)力。

国际货币基金组织(IMF)最新公布的《世界(jie)经济预测》报告中将全球(qiu)经济增速的基线预测值，从2022年的3.5%下调至2023年的3.0%和2024年的2.9%，远低于已往二十年（2000-2019年）3.8%的汗青平均水(shui)平。“地缘政治等要素导致的全球(qiu)产业链重(zhong)构，脱(tuo)钩断链等现象逐渐显现出负面效应，也将对我国出口带来肯定压(ya)力。”

另一方面，消(xiao)费苏醒(xing)存“疤痕效应”。2023年我国社(she)消(xiao)零售(shou)修复斜率绝对较缓，相较疫情前趋势仍有差距。消(xiao)费苏醒(xing)的疫后“疤痕效应”固然在逐渐削弱，但住民消(xiao)费志愿和消(xiao)费信心修复可(ke)能仍需要一段时候。

另外，消(xiao)费苏醒(xing)在没有同领域也存在分(fen)化，疫情以后服务类和线下打仗类消(xiao)费已经疾速恢复，新动力车贩卖(mai)增势较好。但受房地产贩卖(mai)下行的影响，建筑及装潢材(cai)料类零售(shou)同比下降明显。

“并且今年前三季度终究消(xiao)费支出对经济增长贡献率已经凌驾80%，消(xiao)费对经济增长的贡献度若在此底子上进一步上升(sheng)，是有肯定难度的。以是来岁稳(wen)增长的关键，就是要把投资增速稳(wen)住。”唐建伟说。

预计地方专项债(zhai)新增额(e)度将提(ti)拔到4万亿元以上

下一步该怎样稳(wen)投资？唐建伟在演讲(jiang)中表示，首先，稳(wen)投资需政策发力，财政政策发力空(kong)间较大。

“2023年前三季度，一般公共预算(suan)支出和政府性基金支出合计占GDP的比重(zhong)年化约30.2%，从2020年9月以来趋势性下降。以一般公共预算(suan)+政府性基金预算(suan)+政策性银行债(zhai)融资+PSL（抵押补充存款）融资+专项债(zhai)融资较量争论的狭义财政赤字率，2023年以来也呈现下降趋势。”

唐建伟预计，2024年中央财政加杠杆发力，提(ti)拔赤字规模到5万亿元摆(bai)布，赤字率3.8%摆(bai)布，加大稳(wen)增长、防风险力度。专项债(zhai)继续扩容，新增额(e)度提(ti)拔到4万亿元以上，使(shi)用范(fan)围进一步扩大。扩大PSL、政策性银行债(zhai)券等预算(suan)外结构性融资工具。推进刊行特殊再融资债(zhai)券，为地方财政平稳(wen)运(yun)行供应保证。

唐建伟以为，除财政政策，货币政策也要与之进行配合。“中央金融事(shi)情会议强调，‘始终保持货币政策的稳(wen)健性’，将来货币政策将有‘做好跨周期和逆周期调治’和‘充分(fen)货币政策工具箱’两方面操(cao)作重(zhong)点。”

在“做好跨周期和逆周期调治”方面，考虑到我国的焦点CPI仍在低位，名义CPI同比出现负增长，降准、降息都有空(kong)间。

“充分(fen)货币政策工具箱”方面，为做好科技、绿色、普惠、养老(lao)、数(shu)字金融五篇大文章以及支持保证性住房、城(cheng)中村改造(zao)和平急两用底子设施这“三大工程”的扶植，预计央行仍会创设一批新的结构性货币政策工具以加大对这些领域的支持力度。

对于我国将来经济走势，唐建伟也作了进一步分(fen)析。他指出，“生产端正在迎来库存周期回升(sheng)阶段。2010年至今，我国经济共履历了3轮完(wan)整库存周期，平均用时40个月，目前正处于新一轮周期回升(sheng)的出发点。另外，制(zhi)造(zao)业购进端和出厂端价格指数(shu)已经走过了此轮周期的底部，将逐渐上升(sheng)，PPI也处于回升(sheng)阶段。”

“因此，从库存周期的角度来讲(jiang)，来岁我国经济应当能够进入新一轮补库存周期。总体来看，我国经济来岁会进入新故事(shi)的劈头，能够完(wan)全摆(bai)脱(tuo)疫情要素的影响。”唐建伟说。

逐日经济新闻